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viernes, 30 de diciembre de 2011

Activo tóxico / Toxic asset

Hoy hablaremos de los activos tóxicos o Toxics assets, que es cómo se conocen en EEUU y los paises de habla inglesa.

Un activo tóxico no es más que un activo financiero que ha perdido mucho valor y el poseedor de estos activos no puede encontrar un mercado donde colocarlos a un precio satisfactorio para él. Veamos ahora un ejemplo.

Un trabajador Español acude en el año 2007 a un banco para pedir una hipoteca y poder comprarse una casa. El banco muy amablemente se la da, a un tipo de interés muy alto (recordemos que en el 2007 el euribor estaba en el 4,5% con lo que se llegaba a pagar un tipo de interés todavía más alto).

Hipoteca de una casa por valor de ----180.000€
Valor de la casa en el año 2007 -------180.000€

El cliente que recibe esta hipoteca tiene problemas para poder hacer frente a los pagos de la hipoteca y pierde la casa, el banco se queda con ella, pero ahora en 2011 el valor de esa casa ya no es de 180.000€. A principios de 2011 el precio de la vivienda en España había descendido sobre un 20% y este año otro 8,8% según  http://casas.facilisimo.com/preciometro/

En esta tabla os muestro la variación del valor de la vivienda en España porcentualmente, los datos arrojan que el valor ha descendido desde 2007 sobre un 30% hasta diciembre de 2011.



Por tanto el banco al quedarse con la casa ha perdido 54.000€ (el 30% de 180.000€), que ha sido el valor perdido por el activo, y es por este motivo por el que se llama tóxico. Por la gran y rápida pérdida de valor de estos activos.

Bien es cierto que los bancos para esconder estas pérdidas lo que han estado haciendo es poniendo en sus balances estos bienes con unos precios más altos que los actuales del mercado, y aunque ellos mismos saben que no es un precio real, no les importa porque sirve para maquillar la cuenta de PYG (pérdidas y ganancias) y así poder repartir dividendos millonarios.

jueves, 29 de diciembre de 2011

¿Qué es una hipoteca Subprime?

Me gustaría hablaros sobre las hipotecas subprime, porque muchos amigos me han preguntado por ellas mientras salía el dichoso tema de la crisis y me parece muy interesante que la gente sepa que son.

Bien, manos a la obra, el término hipoteca subprime viene de los EEUU, allí nombran a las hipotecas según el riesgo de impago y las clasifican de la siguiente manera según el Credit Score (Calificación de crédito) que tengan, el más utilizado es el FICO que proviene de Fair Isaac Corporation:

La calificación del FICO se situa entre los 300 y los 850 puntos. Cuantos más puntos mejor calidad de prestación o más solvencia hay y menos riesgo por impago.

Las personas que en su evaluación obtienen más de 850 puntos obtienen lo que se llama hipotecas Prime, son personas que demuestran una buena solvencia y al tener un riesgo bajo, obtienen numerosos beneficios como intereses más bajos, tasas menores...

El grupo siguiente son las personas que obtienen entre 650 puntos y 850, son personas solventes con un riesgo pequeño de impago, o que tienen bienes con los que responder ante un posible impago. Estas personas reciben hipotecas con un interés dentro de la media.

Y en último escalón tenemos a los subprime personas que no alcanzan los 650 puntos y por tanto su riesgo es alto, por varios motivos, como por ejemplo un historial de crédito limitado, por tanto el banco asume el peor escenario y baja su calificación, la no posesión de bienes también afecta a la calificación en la puntuación FICO, otro caso podría ser el de una deuda excesiva y que el banco crea que con su nivel de ingresos declarados será dificil que devuelva el préstamo + intereses + los gastos para vivir. Para que nos hagamos una idea estos créditos normalmente reciben entre 1,5 y 9 puntos más de interés que los calificados como Prime, una diferencia enorme.

Cabe añadir que los créditos para estudiantes normalmente son calificados como subprime en la gran mayoría de las veces, para mi esto es una gran pena, ya que en países desarrollados como en España o EEUU deberiamos de poder prestar dinero a los jóvenes que quieran estudiar y que demuestren con unos buenos expedientes que sirven para seguir estudiando en la universidad, sin tener que calificarlo como un préstamo de riesgo.

miércoles, 28 de diciembre de 2011

La famosa deuda soberana

Hoy voy a expliros un término muy común en estos días, no dejamos de oir en los telediarios noticias sobre él y mucha gente no sabe muy bien ni lo que es, ni para que sirve ni muchas otras cosas importantes. Hoy el tema a esclarecer será la deuda pública, también conocida como deuda soberana.


¿Qué es la deuda pública?

La deuda pública son el conjunto de deudas que tiene un país, las deudas pueden ser con particulares o empresas y también con otros países. El estado emisor de la deuda obtiene la liquidez necesaria a cambio de en un futuro devolver el dinero sumando una renta fijada a un tipo de interés cuando se realizó la subasta.

¿Para qué sirve?

Principalmente sirve para para obtener liquidez y así poder hacer frente a los pagos a corto plazo.

Tipos de deuda que tenemos en España

  • Letras del tesoro

Son valores de renta fija a corto plazo que se emiten en subasta, su importe mínimo es de 1000€ y las cantidades superiores son múltiplos de 1000.

En el momento de su venta que puede ser a 3,6,12 y 18 meses el rendimiento obtenido será por el interés establecido en el momento de la compra. (La rentabilidad se establece como diferencia entre el precio de compra y el precio de reembolso)

  • Bonos y obligaciones del estado

Los bonos y obligaciones son valores emitidos a más de dos años, son similares en sus características, su única diferencia son los plazos de amortización.

Bonos entre 2 y 5 años
Obligaciones > 5 años

Salen a subasta en cantidades múltiplo de 1000€ y actualmente el estado pone a la venta bonos a 3 y 5 años y obligaciones a 10, 15 y 30 años.

¿Cómo se calcula la prima de riesgo?

Podemos calcular la prima de riesgo de las siguientes maneras: 

-Diferencial de la deuda respecto a la deuda más segura (Bono alemán en nuestro caso)
-Coste del CDS de la deuda, que nos permite saber cuando cuesta asegurar la deuda con un tercero